2026年在线炒股配资开户，中国一级市场的具身智能机器人赛道疾速上演着融资狂飙。
据IT桔子、CENTI不完全统计，2026年第一季度国内具身智能赛道披露融资超50起，获投企业超30家，累计融资额约200亿元，同比增长近60%，创下历史新高。
当大多数人还在争论具身智能机器人是工业革命还是资本泡沫时，中国机器人的阵营正在加速分化，一个清晰的信号是百亿估值企业阵营的持续扩容。
据不完全统计，包括宇树科技、银河通用、智元机器人、星海图、千寻智能、智平方、自变量机器人、云深处科技、众擎机器人、星动纪元、灵心巧手、擎朗智能、帕西尼等一众玩家都已经跻身“百亿俱乐部”。
随着资本的热钱更多涌向拥有关键技术能力的企业，行业的焦点正转向能否量产、真实订单、场景落地等实际指标，这意味着百亿估值并非终点，更像是一张通往下一阶段竞赛的入场券。
马太效应渐显
中国机器人赛道的百亿估值俱乐部正以前所未有的速度扩容，这些企业覆盖具身大小脑、全栈整机与核心零部件等多个方向，大多成立时间不长，却在同一时间窗口密集完成大额融资，集体跨越百亿门槛，头部格局正加速固化。
作为全球四足机器人出货量最大的企业，宇树科技在2025年实现了规模化盈利，营收同比增长335%至17.08亿元，人形机器人出货量超5500台，稳居全球第一。其估值在IPO发行阶段已达到约420亿元，成为赛道中的领头羊之一。
银河通用在今年3月完成25亿元融资，投资方包括国家人工智能产业基金（大基金三期）、中国石化、中信集团、中国银行等国家队与产业巨头。此轮融资后其估值约210亿元，国家大基金三期首次在具身智能领域出手，释放了强烈的国家战略信号。
智平方在资本趋于审慎的周期中，成为了全球融资节奏最快的具身智能企业之一。公司在一年内累计完成了12轮融资，估值突破百亿元。其2026年2月完成的超10亿元B轮系列融资，由百度战投、中车资本等领投，展现了产业资本对其技术路线的认可。
作为触觉传感器领域的破局者，帕西尼感知则专注于让机器人“感知”物理世界，公司将曾经单价高达10万元的高精度触觉传感器价格下探至百元级，其在2025年8月完成超10亿元B轮融资，估值破百亿元。
近日，众擎机器人宣布完成2亿美元B轮融资，估值随之突破百亿元。本轮融资由河南投资集团汇融基金和立讯精密联合领投，凸显了地方国资与顶尖制造产业资本的协同赋能。
从十余家估值百亿的具身智能机器人融资事件不难看出，今年的投资方不乏国家队与产业资本。最典型的在于银河通用引入国家大基金三期，这被业界视为具身智能正式纳入国家核心产业战略布局的重要体现。
同时，产业资本深度绑定成为常态，立讯精密领投众擎机器人、宁德时代关联基金投资千寻智能、比亚迪战略投资帕西尼等，意味着头部企业获得的不仅仅是资金，更多是来自产业端的订单入口和验证场景，加速技术迭代与商业化闭环的形成。
“公司在筛选投资方时更看重产业协同的作用，机构带给企业的不仅是资金，一旦有产业融合跟配套协同，其实会让公司跑得很快。像比亚迪和京东的战略投资，都给企业带来一定的工厂测试机会。”帕西尼感知科技CEO许晋诚向21世纪经济报道记者表示。
从百亿俱乐部的分布看，北京和深圳形成明显的双极格局。北京依托顶尖高校和科研院所，在具身大模型、世界模型等大脑技术上优势明显，拥有银河通用、星海图、千寻智能、星动纪元等企业。深圳则凭借强大的硬件创新、供应链整合和商业化能力，孵化了智平方、帕西尼感知、众擎机器人等公司。
当资金向头部阵营集中，马太效应也逐渐凸显。资本正加速向机器人行业的关键卡点集聚，年内该赛道超半数的投资涌向了具身大脑与灵巧手两大核心卡点。
多家券商研报指出，大脑是当前具身智能发展的核心短板，也是具身智能时代机器人区别于传统程序控制机器人的关键。千寻智能2024年1月成立即达百亿估值，专注具身智能大脑与长序列操作能力。
东吴证券测算，从远期看，灵巧手占整机成本的比重可达20%至30%，仅次于身体执行系统，是最重要的硬件之一。灵巧手方面，今年2月，灵心巧手完成15亿元B轮融资，大幅推高这一细分赛道融资额。
一名专注于灵巧手研发的企业高管告诉记者，资金是倾向于流动到风险小的地方，现在许多投资人投具身智能，会加快马太效应的形成，因为速度越来越快，大部分的资源集中在头部企业阵营中，也就是头部企业会跑得更快，毕竟这对投资人来说风险更小，其他没有资源的尾部企业可能跑一跑就掉队了。
百亿估值从何而来
超百亿估值在2026年的具身智能赛道中已不再罕见，但这些动辄百亿的估值从何而来？
从投资机构对具身智能企业定价已形成的相对成熟的逻辑框架看，在一级市场，投资机构普遍先预测远期市场空间，再根据远期市场空间倒推相关企业的市值空间，后续根据产业渗透率变化进行动态调整。
业内通常会以汽车产业为参照，对具身智能公司进行估值定价。国际投行摩根士丹利在去年9月中旬一份研究报告中预测，到2050年，全球人形机器人将累计部署10亿台，市场规模达5万亿美元。这一数字大约是2024年全球20家最大汽车制造商总收入的两倍。
在全球对标层面，中美两地头部具身智能公司的估值逻辑存在显著差异，而这种差异也为中国企业的估值提供了参照系。
以特斯拉为例，马斯克近期公开表示，Optimus人形机器人项目有望将特斯拉打造为估值达25万亿美元的机器人公司，Optimus将贡献公司当前已被认为高度溢价的市值中的绝大部分。
摩根士丹利在报告中指出，特斯拉人形机器人Optimus业务在基准情景下每股估值60美元，牛市情景下可达每股225美元，已成为特斯拉估值中日益重要的组成部分。这种由全球头部企业设定的远期估值预期，客观上抬升了资本市场对整个具身智能赛道的定价天花板。
目前，美国人形机器人新锐企业Figure AI在去年9月完成超10亿美元C轮融资后，估值从2024年的26亿美元飙升至390亿美元；知名具身智能模型软件公司Physical Intelligence在去年11月完成6亿美元融资后估值达56亿美元；具身智能机器人公司Apptronik在今年2月完成5.2亿美元新一轮融资，投后估值超50亿美元。
“估值超百亿对于中国市场来说可能会觉得有点惊讶，但在美国，如此规模的估值企业有很多。美国现在第一梯队可以达到3000亿元估值，对于很多投资人来说，现在还有30倍的空间，所以就会疯狂涌现要进场的资源。”许晋诚表示，现在中美竞争逐渐加剧，对于具身智能行业也一样，中国企业要有竞争力，势必要提升自身能力，估值本身也是能力提升的体现，企业更优秀，市场的稀缺程度又高，整体估值就会上升。
在中国市场，优必选作为“人形机器人第一股”的估值表现也为资本市场提供了重要参照。2025年，优必选全年收入20.01亿元，同比增长53.3%，位居全球人形机器人公司之首。
花旗以市销率对优必选进行估值，基于2026年预测23倍市销率给予155港元目标价。国泰海通证券在4月上调优必选目标价至184.77港元，认为公司有望引领人形机器人行业发展。国泰海通、元大证券等多家机构陆续上调目标价，优必选成为资本衡量具身智能估值的重要基准。
然而，在远期想象力的另一面，是投资者对商业化兑现能力的严苛审视。具体到投资标的的筛选，资本市场已经形成了核心筛选标准，包括全栈技术自主可控、量产交付能力过硬、真实商业闭环已验证、顶配复合团队基因，以此拿到行业大额融资的“入场券”。
摩根士丹利的分析师认为，2026年，将是市场从技术突破转向ROI（投资回报率）评估的分水岭。
从当前订单和商业化进展来看，头部企业正努力用真金白银的订单和量产交付能力回应。
工业场景领域，银河通用与宁德时代的合作尤为深入，其机器人在电池工厂实现7×24小时全自主作业，物料搬运效率较传统人工提升30%以上。千寻智能的自研大模型已进入宁德时代产线，在插接等精密作业中成功率稳定在99%以上。智元机器人的产品也已进入龙旗科技、均胜电子等企业的产线。
在商业零售领域，擎朗智能的餐饮配送机器人出海表现亮眼。智平方推出“智魔方”，目前已在北京、深圳等城市落地运营，进入商场、公园等核心场景，常态化对外营业。在危险、重复或人力难以企及的领域，云深处科技在电力、消防巡检行业的市占率分别高达85%和90%。
可以看到的是，头部企业商业化的逐步落地为企业估值提供了基本面支撑在线炒股配资开户，当资本从狂热走向理性，技术从概念走向实用，具身智能已进入比拼规模化落地和系统能力的阶段，百亿估值只是门票，真正的竞争才刚刚开始。
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